2.1 Slik tenker en sentralbank
Ingen aktør flytter valutamarkedet mer enn sentralbankene. De setter renten, styrer pengemengden og kan i ytterste konsekvens kjøpe og selge valuta i enorme mengder.
Det er likviditeten som flytter markedene.
Stanley Druckenmiller, en av historiens mest suksessrike makrotradere
Mandatet
Hver sentralbank har et mandat – et oppdrag fra politikerne:
| Sentralbank | Mandat |
|---|---|
| Norges Bank | Lav og stabil inflasjon (2 %), og bidra til høy og stabil produksjon og sysselsetting |
| Fed (USA) | Dobbelt mandat: stabile priser og maksimal sysselsetting |
| ECB (eurosonen) | Prisstabilitet, definert som 2 % inflasjon |
Mandatet forklarer hva sentralbanken bryr seg om. Er inflasjonen over målet, heller banken mot høyere rente. Stiger arbeidsledigheten, heller den mot lavere.
Verktøyene
- Styringsrenten – hovedverktøyet. Den påvirker alle andre renter i økonomien.
- Kjøp av obligasjoner (QE) – brukes når renten allerede er nær null. Sentralbanken trykker penger og kjøper obligasjoner for å presse langrentene ned.
- Salg av obligasjoner (QT) – det motsatte, for å stramme inn.
- Forward guidance – signaler om fremtidig rente. Ofte like viktig som selve beslutningen.
- Intervensjon – direkte kjøp eller salg av egen valuta. Sjelden, men kraftig.
Bøker som forklarer tankegangen
Tidligere Fed-sjef Ben Bernanke forklarer verktøyene innenfra i 21st Century Monetary Policy (2022). Boken viser hvordan sentralbanker har gått fra å bare sette renten til å bruke kommunikasjon og obligasjonskjøp som hovedverktøy – og hvorfor markedet derfor følger hvert ord.
Les rentebeslutningen som en trader
Ved hver rentebeslutning er det tre ting som teller: 1) Ble renten endret som ventet? 2) Hva sier banken om de neste møtene? 3) Var avstemningen enstemmig? Det er nummer 2 og 3 som oftest gir de store bevegelsene.
Kort oppsummert
- Sentralbankene er de mektigste aktørene i valutamarkedet.
- Mandatet forteller hva banken bryr seg om – oftest inflasjon og sysselsetting.
- Signaler om fremtidig rente er ofte viktigere enn selve rentebeslutningen.
65% av ikke-profesjonelle taper penger når de handler CFDer med denne leverandøren.