Hva er COT-rapporten?
Commitments of Traders (COT) er en ukentlig rapport fra den amerikanske tilsynsmyndigheten CFTC. Den viser hvor mange futureskontrakter ulike typer aktører er long og short i hvert marked på de amerikanske børsene – for eksempel euro, yen, gull og sølv.
Rapporten viser posisjonene per tirsdag og publiseres fredag kl. 21.30 norsk tid. Den er gratis, og den er en av få kilder som viser hvordan de store aktørene faktisk er posisjonert.
De tre gruppene
| Gruppe | Hvem | Typisk atferd |
|---|---|---|
| Kommersielle | Selskaper, produsenter og banker som sikrer seg (hedgere) | Kjøper når prisen er lav og selger når den er høy – handler mot trenden |
| Store spekulanter | Hedgefond, CTA-er og andre store aktører som handler for å tjene penger | Følger trenden og er mest long nær topper og mest short nær bunner |
| Småspekulanter | Mindre aktører under CFTCs rapporteringsgrense | Ofte på feil side ved ekstreme vendepunkter |
De kommersielle kalles ofte «smart money». De handler ikke for å spekulere, men fordi de har en reell eksponering. Når de bygger opp en ekstrem posisjon, sier det noe om hvor de mener verdien ligger.
Slik leser du indikatoren
Netto posisjon er antall long-kontrakter minus short-kontrakter for gruppen. Positivt tall betyr at gruppen samlet er long.
COT-indeksen viser hvor netto posisjonen ligger i forhold til de siste ukene, fra 0 til 100:
COT-indeks = (netto nå − laveste netto) ÷ (høyeste netto − laveste netto) × 100
- 100 betyr at gruppen er mer long enn noen gang i perioden.
- 0 betyr at gruppen er mer short enn noen gang i perioden.
- Over 80 eller under 20 regnes ofte som ekstremt.
Avstand er forskjellen mellom indeksen til de store spekulantene og de kommersielle. Jo nærmere 100, desto mer uenige er de. Markedet merkes Ekstrem når den ene gruppen er over 80 og den andre under 20 samtidig.
Slik kan du bruke COT-data
- Finn overdrevne markeder. Når spekulantene er ekstremt long og de kommersielle ekstremt short, er mye av kjøpspresset allerede brukt opp. Det øker risikoen for en vending – og omvendt.
- Bekreft trenden. I en sterk trend er det normalt at spekulantene bygger posisjon i trendens retning. Så lenge de øker posisjonen, er trenden ofte sunn.
- Se etter endringer. Når spekulantene begynner å redusere en stor posisjon, kan trenden være i ferd med å miste kraft.
- Kombiner med teknisk analyse. COT forteller hva som kan skje, ikke når. Bruk støtte og motstand, trend og candlesticks til å finne inngang og stop loss.
Eksempel
Gull har steget i månedsvis. Store spekulanter har COT-indeks 95, mens de kommersielle har 5. Det betyr ikke at du skal selge gull i dag, men at du bør være forsiktig med å kjøpe mer – og se etter tekniske tegn på at trenden svekkes.
Valutafutures og valutapar
Valutafutures på CME noteres som utenlandsk valuta mot dollar. For noen par betyr det at retningen er motsatt av det du ser hos megleren:
| Future | Samme retning som | Motsatt retning av |
|---|---|---|
| EUR, GBP, AUD, NZD | EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD | – |
| JPY, CHF, CAD | – | USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD |
| MXN, BRL, ZAR | – | USD/MXN, USD/BRL, USD/ZAR |
| Dollarindeksen | Dollaren generelt | EUR/USD (i stor grad) |
Indikatoren tar hensyn til dette i signalteksten, slik at du ser hva posisjoneringen betyr for paret du faktisk handler.
Begrensninger
- Dataene er ukentlige og kommer tre dager forsinket.
- Rapporten dekker bare amerikanske futures – ikke spotmarkedet eller handel mellom banker.
- Ekstreme posisjoner kan vare lenge, særlig i sterke trender.
- En «kommersiell» aktør i valuta kan også være en bank som sikrer andre posisjoner. Signalene er derfor ofte tydeligere i metaller enn i valuta.
Husk risikoen
COT-data er et hjelpemiddel for å forstå markedet, ikke et kjøps- eller salgssignal. Handel med CFD-er er risikabelt – bruk alltid stop loss og risiker bare penger du har råd til å tape. Lær mer i kursene våre.
Ofte stilte spørsmål
Hvor kommer dataene fra?
Fra den amerikanske tilsynsmyndigheten CFTC (Commodity Futures Trading Commission). Vi bruker rapporten «Legacy – Futures Only», som er gratis og offentlig. Dataene hentes direkte fra CFTC hver gang du åpner siden.
Når oppdateres COT-dataene?
CFTC publiserer rapporten hver fredag kl. 15.30 amerikansk østkysttid – normalt kl. 21.30 norsk tid. Tallene viser posisjonene slik de var tirsdagen samme uke. Når fredag er helligdag i USA, kommer rapporten senere.
Hva er en god verdi på COT-indeksen?
Det finnes ingen fasit. Verdier over 80 eller under 20 regnes ofte som ekstreme, fordi gruppen da er nær den mest long- eller short-posisjonen den har hatt i perioden. Ekstremer kan likevel vare lenge.
Hvorfor er yen og franc «motsatt»?
Valutafutures på CME noteres som utenlandsk valuta mot dollar, for eksempel JPY/USD. Valutaparet du handler hos megleren er ofte notert omvendt, som USD/JPY. Er spekulantene long yen-futures, tilsvarer det altså short USD/JPY.
Kan jeg handle bare på COT-signaler?
Det anbefales ikke. COT-data er ukentlige og kommer tre dager forsinket. De egner seg best til å forstå posisjoneringen i markedet og til å se når en bevegelse kan være overdrevet. Bruk teknisk analyse og risikostyring til inngang og stop loss.
Hvorfor finnes det ikke COT-data for NOK?
COT-rapporten dekker amerikanske futuresbørser. Det handles ingen store futures på norske kroner der, så CFTC rapporterer ikke posisjoner for NOK. Dollarindeksen og euroen kan likevel si mye om kronens omgivelser.