2.3 Renter og aksjemarkedet
Det finnes et kjent ordtak blant tradere: «Don't fight the Fed» – ikke kjemp mot sentralbanken. Renten er en av de aller viktigste kreftene i aksjemarkedet.
Tre grunner til at renten betyr så mye
1. Fremtidig inntjening blir mindre verdt. Når renten stiger, blir penger i fremtiden mindre verdt i dag. Selskaper som skal tjene mest penger langt frem i tid – typisk vekstselskaper innen teknologi – faller mest.
2. Alternativet blir bedre. Gir en statsobligasjon 5 % risikofritt, er det mindre attraktivt å ta risiko i aksjer. Når renten faller, søker investorene mot aksjer igjen.
3. Lån blir dyrere. Høyere rente gir høyere kostnader for selskaper og husholdninger – og lavere vekst over tid.
Ikke alle aksjer reagerer likt
| Sektor | Når renten stiger |
|---|---|
| Teknologi og vekstselskaper | Faller ofte mest |
| Eiendom | Faller – høyere lånekostnader |
| Banker | Kan tjene på det – høyere rentemargin |
| Energi og råvarer | Påvirkes mer av vekst og inflasjon enn av renten |
Gode nyheter kan være dårlige nyheter
Når inflasjonen er høy, kan sterke økonomiske tall få aksjene til å falle – fordi markedet frykter at sentralbanken må heve renten mer. Det motsatte skjer også: Svake tall kan få aksjene til å stige fordi rentekutt blir mer sannsynlig. Spør alltid: Hva betyr dette for renten?
2022
Fed hevet renten fra nær null til over 4 % i løpet av 2022. Nasdaq 100 falt rundt 35 % gjennom året, mens energiaksjene steg kraftig. Indeksen med mest teknologi falt mest – akkurat som teorien tilsier.
Kort oppsummert
- Høyere rente gjør fremtidig inntjening mindre verdt og obligasjoner mer attraktive.
- Teknologi og eiendom er mest rentefølsomme, banker kan tjene på høyere rente.
- Spør alltid: Hva betyr nyheten for renten?
65% av ikke-profesjonelle taper penger når de handler CFDer med denne leverandøren.