3.2 Hva driver gullprisen?
Gull gir ingen rente og ingen utbytte. Det betyr at gullprisen bestemmes av helt andre krefter enn aksjer og obligasjoner.
1. Realrenten
Realrenten er renten minus inflasjonen. Den er historisk en av de viktigste kreftene bak gullprisen.
- Lav eller negativ realrente: Du taper lite på å eie gull i stedet for obligasjoner. Gull stiger ofte.
- Høy realrente: Obligasjoner gir god avkastning etter inflasjon. Gull blir mindre attraktivt.
Derfor reagerer gull ofte kraftig på signaler fra den amerikanske sentralbanken.
2. Dollaren
Gull prises i dollar. En svakere dollar gjør gull billigere for kjøpere i andre valutaer – og gullprisen stiger ofte. En sterkere dollar virker ofte motsatt.
3. Sentralbankene
Sentralbankene har blitt store kjøpere av gull. Ifølge World Gold Council kjøpte de i snitt rundt 470 tonn i året fra 2010 til 2021. Fra 2022 ble kjøpene mer enn doblet, til over 1 000 tonn i året i tre år på rad.
Mange land – særlig i Asia og Øst-Europa – vil spre reservene sine og bli mindre avhengige av dollar. Etter at Russlands reserver i vestlig valuta ble frosset i 2022, økte interessen for gull enda mer.
4. Frykt og usikkerhet
Krig, finanskriser, politisk uro og frykt for statsgjeld får investorer til å søke mot gull.
Når sammenhengene brytes
Fra 2022 steg gullprisen kraftig selv om realrentene steg – noe som var uvanlig. Sentralbankenes kjøp veide tyngre enn renten. Det er en påminnelse om at ingen sammenheng i markedet er fast.
Følg realrenten og dollaren
Gjør det til en vane å se på den amerikanske realrenten (10-årige TIPS-renten) og dollarindeksen når du analyserer gull. Beveger begge seg i samme retning – lavere realrente og svakere dollar – er det et sterkt signal for gull.
Kort oppsummert
- Lav realrente og svak dollar er historisk godt for gull.
- Sentralbankene har kjøpt over 1 000 tonn gull i året fra 2022.
- Frykt og usikkerhet øker etterspørselen etter gull.
65% av ikke-profesjonelle taper penger når de handler CFDer med denne leverandøren.