2.3 Hva er fundamental analyse?

Fundamental analyse ser på de økonomiske og politiske kreftene som driver tilbud og etterspørsel.

For valuta: renter er nøkkelen

Den viktigste enkeltfaktoren for en valuta er renten – og forventningene til hvor renten skal. Hever Norges Bank styringsrenten mer enn markedet venter, blir det mer attraktivt å holde kroner, og kronen styrker seg ofte.

Det som påvirker rentene, er derfor viktig:

• Inflasjon – målt blant annet med konsumprisindeksen.
• Arbeidsmarkedet – for eksempel arbeidsledighet og den amerikanske sysselsettingsrapporten.
• Vekst – BNP og innkjøpssjefindekser.

For indekser og aksjer

• Selskapenes inntjening og fremtidsutsikter.
• Renter: Lavere renter gjør ofte aksjer mer attraktive.
• Konjunkturer: Går økonomien mot vekst eller resesjon?

For råvarer

• Tilbud og etterspørsel: For olje er OPEC og lagertall viktige.
• Dollaren: De fleste råvarer prises i dollar.
• Geopolitikk og krig.

Forventninger er det som teller

Markedet handler på overraskelser. Hvis alle venter en renteheving, er den ofte allerede «priset inn». Det er avviket fra forventningene som flytter prisen.